یک بار دیگر نگاهی به ارزش گذاری شرکت های بزرگ چاپ سه بعدی در هفته گذشته انداخته ایم.
شرکت های سهامی عام ملزم به ارسال گزارش های مالی خود و همچنین حضور در بازارهای سهام هستند. از آنجا می توانیم ارزش کل شرکت آنها را با ضرب قیمت فعلی سهام در تعداد سهام موجود محاسبه کنیم. این عدد ارزش بازار است و نشان دهنده ارزش فعلی شرکت است.
این تعداد زیادی از شرکت ها را با هم مقایسه می کنند، زیرا می توان از ارزش بازار برای ارائه قابلیت های بیشتر برای شرکت استفاده کرد. به عنوان مثال، سهام می تواند به عنوان وثیقه برای یک وام استفاده شود. این مانورها و مانورهای مشابه می‌تواند پول نقدی تولید کند که شرکت با آن پروژه‌های جدیدی را انجام دهد.
به عبارت دیگر، همان طور که می دانیم، «کلید بازار» بسیار مهم است.
ممکن است فکر کنید نظارت هر هفته بر این شرکت‌ها مهم نیست، زیرا ارزش آنها تنها زمانی مشخص می‌شود که سهام فروخته شود. با این حال، گهگاه رویدادهایی برای شرکت ها اتفاق می افتد که باعث افزایش و کاهش ارزش آنها می شود، و این پست هفتگی جایی است که ما چنین مواردی را دنبال می کنیم.
توجه داشته باشید که لیست ما در اینجا شامل همه شرکت های اصلی چاپ سه بعدی نمی شود. همه شرکت‌های چاپ سه‌بعدی به صورت عمومی معامله نمی‌شوند، و بنابراین ما نمی‌توانیم به طور رسمی اندازه واقعی آنها، مانند EOS را بدانیم. سایرین، مانند اچ‌پی یا زیمنس، بخش‌های چاپ سه‌بعدی بسیار بزرگی دارند، اما بخشی از شرکت‌های بسیار بزرگتر هستند و ما نمی‌توانیم اندازه واقعی فعالیت‌های چاپ سه‌بعدی آنها را بدانیم.
بیایید نگاهی به شرکت های چاپ سه بعدی در لیست این هفته بیندازیم.
تابلوی چاپ سه بعدی
| رتبه | شرکت | کلاه لبه دار | CHG |
| 1 | سیستم های سه بعدی | 1,342 | -150 |
| 2 | استراتاسیس | 1030 | +78 |
| 3 | Protolabs | 873 | -51 |
| 4 | زومتری | 791 | -32 |
| 5 | ابعاد نانو | 713 | -85 |
| 6 | دسکتاپ فلزی | 663 | -51 |
| 7 | راه حل های SLM | 534 | -3 |
| 8 | ماد شدن | 480 | -41 |
| 9 | Velo3D | 445 | -156 |
| 10 | مارک فورجد | 210 | -87 |
| 11 | FATHOM | 106 | -55 |
| 12 | غذاهای استیکولدر | 45 | 0 |
| 13 | ماسیویت | 40 | +1 |
| 14 | آزاد ذوب | 31 | +4 |
| 15 | شکل گیری ها | 21 | -3 |
| 16 | تیتومیک | 20 | -4 |
| 17 | voxeljet | 18 | -2 |
| 18 | Sygnis | 12 | +0 |
| 19 | راه حل های افزودنی سیگما | 11 | 0 |
| 20 | AML3D | 10 | -1 |
| 21 | آزمایشگاه شفق قطبی | 4 | -1 |
| 22 | تینکرین | 1 | -0 |
| جمع | 7,401 | -640 |
این هفته اکثراً نتایج منفی داشت، و بدون بحث و جدل قابل توجه نبود.
در صدر جدول امتیازات، 3D Systems باقی مانده است که پس از اینکه Xometry رهبر طولانی مدت خود پس از انتشار نتایج مالی سال 2022، به طور قابل توجهی سقوط کرد، جایگاه اول را به خود اختصاص داد. این نتایج دقیقاً آن چیزی نبود که مورد انتظار سرمایه گذاران بود و آنها مطابق با آن عمل کردند. این هفته Xometry در جایگاه چهارم جدول امتیازات قرار دارد، درست پس از Protolabs – شرکتی با مدل تجاری مشابه.
به طور کلی مجموع تابلوی امتیازات تقریباً هشت درصد کاهش یافت که قطعاً مقدار قابل توجهی است. با این حال، این تغییر مطابق با شاخص NASDAQ است که در این هفته بیش از پنج درصد کاهش یافت. طبق معمول، شرکت های چاپ سه بعدی در این روند اغراق کردند.
Velo3D در این هفته 26 درصد از ارزش خود را کاهش داد. به نظر می رسد لغزش ارزش گذاری توسط نتایج مالی سال 2022 آنها ایجاد شده است، که نشان می دهد اگرچه آنها درآمد را به شدت افزایش داده اند، اما حاشیه آنها از 18.1٪ به تنها 3.6٪ کاهش یافته است. آنها در واقع یک سود 10 میلیون دلاری GAAP برای سال 2022 به ثبت رساندند، در مقابل ضرر 107 میلیون دلاری GAAP در سال 2021. ممکن است سرمایه گذاران ذخایر نقدی شرکت را به تدریج در حال کاهش ببینند (اکنون 80 میلیون دلار از 223 میلیون دلار در سال 2021) و نگرانی ها. با این حال، این شرکت خاص تا کنون بی ثبات ترین شرکت ما بوده است، بنابراین سرمایه گذاران آنها بدون شک به این سناریو عادت کرده اند.
FATHOM، یک ارائه دهنده خدمات تولیدی، در روز جمعه ناگهان 34 درصد از ارزش خود را کاهش داد. تا آنجا که من می توانم بگویم، آنها هنوز گزارش مالی 2022 خود را منتشر نکرده اند، اما ظاهراً کسی به این نتایج مشکوک است. آخرین پرونده آنها در 24 فوریه بود و سازماندهی مجدد داخلی را برای مقابله با “مدیریت میراث” از 13 خرید شرکتی مختلف آنها از سال 2019 توصیف کرد. این خبر خوبی برای شرکت است، اما هزینه های قابل توجهی برای حذف تجهیزات، مدیریت جابجایی وجود دارد. هزینه ها و هزینه های پایان کار
ارزش گذاری Markforged نیز به میزان 29 درصد کاهش یافت. این احتمالاً به دلیل گزارش مالی آنها در سال 2022 بود که در هفته گذشته منتشر شد. در نتایج، Markforged افزایش اندکی در درآمد و زیان خالص ناشی از کاهش حاشیه را گزارش کرد. این دقیقاً چیزی نیست که سرمایه‌گذاران می‌خواهند ببینند، از این رو ارزش آن کاهش یافته است.
با این حال، جنجال بزرگ این هفته، اعلام غافلگیرکننده پیشنهاد خرید Stratasys توسط کسی جز Nano Dimension بود. هر دو شرکت تا حدودی به طور یکسان در تابلوی امتیازات ارزش دارند، اگرچه Stratasys بالاتر از دو هفته اخیر بوده است.
این اختلافات ناشی از آن است که سهامداران Nano Dimension می‌خواهند این شرکت بیش از 1 میلیارد دلار در یک انبار نقدی تحت کنترل شرکت بازگرداند. هیئت مدیره Nano Dimension، با این حال، می خواهد از این پول برای خرید مشکوک استفاده کند: Stratasys. من کاملاً کنجکاو بودم که ببینم این چگونه بر ارزش گذاری هر شرکت تأثیر می گذارد و اکنون می دانیم.
استراتاسیس یک روز پس از اعلام غافلگیرکننده، 14 درصد از ارزش خود جهش کرد. به همین ترتیب، Nano Dimension حدود 13 درصد از نظر ارزش کاهش یافت. این به این دلیل است که بخش بزرگی از ارزش گذاری آن شرکت در واقع همان ذخیره چربی، شیرین و نقدی است. با این حال، برخی از سهامداران Nano Dimension معتقدند که این شرکت باید حتی بالاتر از این ارزش گذاری شود، اما به دلیل عملکرد ضعیف مدیریتی مانع از آن شده است – و پیشنهاد غافلگیرکننده Stratasys احتمالاً این تصور را روی سرمایه گذاران اصلاح نخواهد کرد.
پیشنهاد خرید به دلایل مختلف بعید به نظر می رسد، که مهم ترین آنها این است که تقریباً به طور قطع بسیار کم است. Nano Dimension پول نقد اضافی برای افزایش قیمت پیشنهادی خود ندارد، بنابراین، ما اینجا هستیم. هفته های آینده مطمئناً بسیار جالب خواهند بود.
تغییرات آتی
شرکتی که قرار بود ظاهر شود Essentium بود که اعلام کرد قصد دارد از ادغام SPAC برای راه اندازی در NASDAQ استفاده کند. با این حال، این معامله به حالت تعلیق درآمده است، بنابراین ما نمی‌دانیم که گام‌های بعدی این شرکت چه خواهد بود.
یکی از شرکت هایی که من شروع به تماشای آن کرده ام این است آیکون، سازنده پرینترهای سه بعدی ساخت و ساز در تگزاس. این شرکت خصوصی سرمایه گذاری قابل توجهی به مبلغ تقریباً نیم میلیارد دلار افزایش داده است. در آن سطح، به احتمال زیاد آنها در یک مقطع زمانی در مورد انتقال به بازارهای عمومی بحث خواهند کرد، که مطمئناً آنها را در صدر جدول امتیازات ما یا نزدیک به آن قرار می دهد.
شرکت دیگری که به نظر منطقی می رسد عمومی شود VulcanForms است، یک سرویس تولیدی با استفاده از فرآیند پیشرفته چاپ سه بعدی فلز. در حال حاضر ارزش آنها به صورت خصوصی بیش از 1 میلیارد دلار است و عرضه عمومی می تواند باعث شود که این ارزش حتی بیشتر شود.
اگر از سایر شرکت‌های چاپ سه‌بعدی سهامدارانی که باید در تابلوی امتیازات ما باشند اطلاع دارید، لطفاً به ما اطلاع دهید!
دیگران در صنعت
در حالی که شرکت‌های دولتی را دنبال می‌کردیم، فراموش نکنید تعدادی از شرکت‌های خصوصی هستند که در هیچ بورسی ظاهر نمی‌شوند. این شرکت های خصوصی احتمالاً ارزش قابل توجهی دارند، فقط این است که ما نمی توانیم در هر لحظه دقیقاً بدانیم که چیست. شرکت های مشکوک بزرگتر شامل EOS، Carbon و Formlabs هستند.
شاید روزی برخی از آنها در لیست بازیکنان اصلی ما ظاهر شوند.
شرکت های مرتبط
در نهایت، تعدادی از شرکت ها هستند که عمیقاً در صنعت چاپ سه بعدی مشغول هستند، اما این فعالیت تنها بخش کوچکی از عملیات آنها است. بنابراین منصفانه نیست که آنها را در لیست های بالا قرار دهیم زیرا ما واقعاً نمی دانیم که فعالیت های چاپ سه بعدی واقعی آنها کجاست.